据不完全统计，包括韦尔股份创始人虞仁荣、兆易创新创始人之一舒清明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新、燧原科技创始人赵立东，以及任志军、高峰、刘卫东、吕煌、郁群慧等在内的十余位半导体上市公司的创始人或高管们，都来自这一级。

　　这届清华校友自称为EE85，所创立的企业在中国半导体产业里占据着举足轻重的位置，覆盖了整个产业链中IC设计、制造、封装、终端设备等关键领域。EE85可能是清华史上最具传奇的一个年级，前无古人，但一定后有来者。

　　市值超千亿的韦尔股份创始人虞仁荣是其中的佼佼者。他创立的韦尔股份是全球第三大、中国最大的CMOS图像传感器芯片设计公司。根据Trendforce集邦咨询的数据，在2023年第一季度，韦尔股份跻身全球前十大IC（集成电路）设计企业之列，位居全球第九，同时也是唯一一家入围的中国企业。

　　2022年韦尔股份陷入至暗时刻，净利润9.9亿元，扣非净利润仅9579.31元，相比2021扣非净利润40.03亿，2020年扣非净利润22.45亿，剧烈震动的经营数据让韦尔股份如履薄冰。行业需求低迷，自身库存高企降价去化，多种因素叠加，让韦尔股份度过了两个史上最艰难的寒冬。

　　韦尔股份2023年三季报显示，业绩复苏势头强势，公司第三季度实现净利润2.15亿元，同比增长279.61%；扣非后净利润2.09亿元，同比增长206.25%，环比大增306.90%。值得注意的是其第三季度营业收入达到62.23亿元，同比增长44.35%。而韦尔股份单季度营收的历史最高水平为2021年第二季度62.36亿元，此次第三季度营收已极其逼近历史最高水平。

　　艰难的时刻依旧没有完全过去，但春天正在来临。韦尔股份的千亿市值版图是如何建立的，它又是如何突破至暗时刻？其中种种，值得企业家、创业者们学习借鉴。

　　盛景专精特新研究院以盛景赋能上万家中小企业，深耕科技创新创业服务领域17年专业经验，将专精特新优秀企业作为研究对象，推出“专精特新极简增长系列案例”，对优秀企业做大做强的极简高质增长之路，进行深入研究，并做相关内容输出，供大家学习参考。

　　作为全球排名前列的提供先进数字成像解决方案的芯片设计公司，韦尔股份半导体产品设计业务主要由图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系构成。产品广泛应用于消费电子和工业应用领域，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、汽车电子和医疗成像等领域。

　　营收结构方面，从韦尔股份披露的2023年半年报可以看出，公司半导体设计业务收入占比达 84%，半导体分销业务的营收占比约16%。其中图像传感器解决方案是公司最主要的收入来源，达到62.16 亿元，占主营业务收入的比例为 70.40%。

　　下游应用领域，智能手机的营收占比最高，达到了44%，其次是电子汽车，营收占比为31%。对比2022年的数据，图像传感器解决方案中来自智能手机和电子汽车的占比分别为 39%、27%，可见2023年年中手机 CIS（CMOS图像传感器）收入出现回暖，汽车 CIS 贡献进一步提升。

　　回顾韦尔股份的发展历程，它之所以能够在“缺芯少魂”（缺少芯片和操作软件等核心技术）的时代背景下实现跨越式发展，与之一系列围绕核心业务、核心产品进行的外延式收购关系密切。

　　2006年，有着多年分销经验的虞仁荣，已经成为了北京地区最大的电子元器件分销商，但他并不甘心只做电子元器件的分销搬运工。一年之后，虞仁荣在上海成立了韦尔股份。这家公司，最初主要从事功率分立器件和电源 IC （集成电路，即芯片）等产品的半导体设计业务。

　　众所周知，芯片研发都会面临投入大、周期长、风险高的问题。身为创始人的虞仁荣清华毕业工程师出身，对研发的艰辛自然深有体会，在他看来，韦尔股份要做研发，但不能一味的靠自己，于是决定通过并购和入股的方式，集众家所长，快速提升公司竞争实力。

　　2013 年，韦尔股份收购北京京鸿志和香港华清，扩展了半导体分销领域。2014 年，韦尔股份又收购了北京泰合志恒，从而进入到卫星直播 SoC 芯片设计领域；2015 年，收购无锡中普微，同年设立上海韦玏，将业务又拓展至射频芯片设计领域。

　　随后，2016 年，韦尔股份又先后设立上海磐巨和上海矽久，分别研发硅基麦克风和宽带载波芯片。至此，公司通过一连串的成功并购已经形成分立器件、电源管理 IC、直播芯片和射频芯片的设计业务，以及被动件、分立器件等产品的分销业务。公司营收也因此得以壮大，拥有了冲击资本市场的实力。

　　2017年5月4日，韦尔股份成立十年之际，成功登陆上交所主板。同年设立韦孜美，致力于研发高性能 IC 产品，产品线进一步拓展。

　　上市之初的韦尔股份更多被视为一家元器件分销企业，并没有受到资本市场格外青睐。其仍以低毛利率的分销业务为主营业务，数据显示，2017年公司元器件分销业务实现销售收入16.75亿元，占总营收的69.9%，毛利率为14.37%；公司综合毛利率也只有20.33%，盈利能力并不突出。

　　真正帮助韦尔股份从低毛利率分销业务，向产业链上游高价值高毛利率半导体设计转型的是——“豪威收购案”，这是韦尔股份发展历程中非常关键的转折点。整个过程颇有些国际的既视感。

　　资料显示，北京豪威的前身是美国曾经的科技巨头豪威科技。这家公司是1995年由美籍华人创立，创始人和团队有着深厚的清华背景，总部位于美国硅谷中心，是与日本索尼、韩国三星齐名的全球三大图像传感器（CIS）供应商之一，在手机、汽车、安防领域的图像传感器占有率都位居市场前列。

　　2015年全球半导体产业里的并购异常活跃，资源整合加速。彼时国家进一步放宽了中国企业对外投资的审批规定，支持中国企业实现跨境并购交易。2016年底豪威科技被清华系资本和清芯华创等国内资本私有化，从而变为中国企业。

　　彼时的北京豪威，资产总额几乎是韦尔股份的5倍，净资产更是近8倍。韦尔股份收购北京豪威的整个过程一波三折，2019年8月，韦尔股份豪掷130亿，按152亿估值终于如愿成功并购北京豪威85.53%股权，实力大增。而彼时，韦尔股份的总市值仅172亿元，流通市值只有51亿元，资产总额只有北京豪威的五分之一，净资产大约只有北京豪威的八分之一，是典型的“蛇吞象”式并购。

　　收购后，2019年年报数据显示，韦尔股份实现营业收入136.32亿元，同比增长40.51%（追溯调整后）。其中，半导体设计及销售业务收入为113.59亿元，占比达到83.56%；公司归母净利润为4.66亿元，同比大幅增长221.14%。

　　至此韦尔股份也一跃成为了全球第三、中国第一大CMOS芯片厂商，得以与世界半导体巨头一较高下，国内 CIS 龙头正式启航。

　　由于高毛利率的设计业务占比大幅提升，韦尔股份整体毛利率已经由2017年的20.33%提升至2019年的27.3%，2021年已提升至34.49%，盈利能力大幅改善。

　　此外，技术方面韦尔股份也取得了显著的突破。2020年4月，豪威领先索尼、三星两大竞争对手全球首发了0.7um制程的64MP OV64B，属于世界上第一款可以用于高端超薄智能手机的0.7微米6400万像素图片传感器。

　　尝到甜头的韦尔股份“再接再厉”，2020年4月韦尔股份收购了美国触控巨头Synaptics 亚洲 TDDI 业务，进入液晶触控与显示驱动集成芯片业务，加大手机半导体业务布局。同年又收购了芯仑光电，成功进入动态视觉传感器领域。2021年 1 月韦尔股份入主深圳吉迪思成为最大股东（持股 65.77%），布局 DDIC 显示驱动芯片。同年，韦尔股份开始定增和增持北京君正，布局车载市场。2022年，韦尔股份收购思睿博半导体（珠海）有限公司，布局显示解决方案产品；2023年韦尔股份收购湖南芯力特，布局车载CAN、LIN收发器芯片；收购浙江芯测半导体，从事12吋CIS晶圆封装测试。

　　韦尔股份从成立之初到现在17年间，通过大大小小十多次围绕核心客户核心需求的成功并购，打造出更有竞争力的核心产品，让公司营收不断攀升。根据韦尔股份可查的公开营收数据，从2012年的10.06亿元到2021年的241亿元，仅用了9年时间，业绩实现了近24倍的增长。最高企业市值曾达到近3000亿。

　　从韦尔股份发展的路径，我们可以看到，并购是企业发展的重要手段，在某些特定行业，如医药、半导体等，众多知名企业发展的历程就是通过不断并购实现快速增长的过程。通过被并购方式融入更大的生态，寻找到更强有力的合作伙伴，是寻求发展的一种主动战略选择。

　　2022年韦尔股份年报显示，公司主要收入来源是半导体设计及销售，占公司总营收的82.2%，毛利率35.16%；半导体分销业务，收入占比约17.8%，毛利率9.04%。半导体分销业务占比不大，毛利率又低，为什么还要保有这块业务？

　　其实分销业务作为韦尔股份了解市场需求的重要信息来源，发挥着关键作用。对此，韦尔股份称之为“技术型分销模式”。

　　实际上，半导体元器件分销是具有一定技术壁垒的，需要对代理原厂的产品性能、技术参数、新产品特性等都非常了解。为了更好地实施这种分销模式，公司拥有一支高技术水平、高执行力、高服务能力的现场技术支持工程师（FAE）团队。

　　该团队不仅能够帮助原厂迅速将产品导入市场；对下游电子产品制造。